□首要任務(wù)是穩(wěn)物價 □未公布貨幣供應(yīng)量及信貸規(guī)模目標(biāo)
□實施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整措施 □防止異常外匯資金大規(guī)模流入
6日召開的“2011年中國人民銀行工作會議暨全國外匯管理工作會議”，勾畫了穩(wěn)健貨幣政策執(zhí)行思路。
央行表示，2011年將實施穩(wěn)健的貨幣政策，著力提高政策的針對性、靈活性和有效性，保持價格總水平基本穩(wěn)定，支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，推動金融改革，加快金融創(chuàng)新，完善金融法律法規(guī)，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險，維護(hù)金融穩(wěn)定，提升金融服務(wù)和管理水平，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會又好又快發(fā)展。
與往年最大的不同是，會議提出，穩(wěn)物價是央行當(dāng)前和今后一個時期的首要任務(wù)，央行要控制物價過快上漲的貨幣條件。
M2及信貸目標(biāo)未公布
此次央行年度工作會議仍然延續(xù)了2010年的做法，未對外公布2011年貨幣供應(yīng)量增長目標(biāo)，也未對信貸規(guī)模目標(biāo)提出具體要求。
此前，據(jù)記者了解，央行今年將不設(shè)具體的信貸增長目標(biāo)，而是將依據(jù)經(jīng)濟(jì)增長情況和通脹情況動態(tài)調(diào)整。而由于今年貨幣政策將從適度寬松轉(zhuǎn)為穩(wěn)健，也意味著以M2為主的貨幣供應(yīng)總量增長應(yīng)低于適度寬松時期，降至以往穩(wěn)健貨幣政策階段的一般水平。
央行副行長胡曉煉曾稱，貨幣供給總量回歸常態(tài)是2011年貨幣政策最主要的任務(wù)，只有回歸常態(tài)，才能實現(xiàn)中央提出的把好流動性總閘門的要求。
盡管沒有明確2011年的貨幣信貸增長目標(biāo)，但會議提出，把好流動性總閘門，引導(dǎo)貨幣信貸總量合理增長，保持合理的社會融資規(guī)模。
在貨幣政策工具的選擇上，央行將根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運用利率、存款準(zhǔn)備金率和公開市場操作等價格和數(shù)量工具，保持銀行體系流動性合理適度。同時，實施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整措施，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，年內(nèi)央行貨幣政策工具的使用順序?qū)⑹枪_市場操作、差別準(zhǔn)備金率；而常規(guī)的存款準(zhǔn)備金、利率及匯率的使用頻率也將有所加大。由于上半年的通脹形勢更加嚴(yán)峻，因此，大多數(shù)人士認(rèn)為上半年政策出臺的密度可能更大。
穩(wěn)物價成央行首要任務(wù)
會議明確，要把穩(wěn)定物價總水平放在金融宏觀調(diào)控更加突出的位置，提高調(diào)控的針對性，有效管理流動性，控制物價過快上漲的貨幣條件。
央行表示，要充分發(fā)揮好貨幣信貸政策在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的引導(dǎo)作用，重點支持?jǐn)U大內(nèi)需特別是居民消費需求、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整、區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展和城鎮(zhèn)化建設(shè)以及節(jié)能環(huán)保、生態(tài)建設(shè)、應(yīng)對氣候變化等。同時，金融業(yè)自身也要加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式，進(jìn)一步推進(jìn)金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新，把信貸資金更多投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。
今年將堅持“區(qū)別對待、有扶有控”的原則，加強(qiáng)信貸政策指導(dǎo)，著力引導(dǎo)和促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。繼續(xù)優(yōu)化中小企業(yè)金融生態(tài)，多方面拓寬中小企業(yè)融資渠道。大力推進(jìn)農(nóng)村金融產(chǎn)品和服務(wù)方式創(chuàng)新，全面改進(jìn)和完善對“三農(nóng)”的金融服務(wù)。落實差別化住房信貸政策，推動房地產(chǎn)金融健康發(fā)展。
防止異常外匯資金大規(guī)模流入
會議指出，要加大跨境資金流動的監(jiān)管力度，嚴(yán)密監(jiān)控跨境資本流動，防止異常外匯資金大規(guī)模流入，完善跨境資金異常流動應(yīng)對預(yù)案。
同時，積極穩(wěn)妥地推進(jìn)利率市場化、人民幣匯率形成機(jī)制改革和資本項目可兌換進(jìn)程，穩(wěn)步擴(kuò)大對外開放。央行將穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化和人民幣匯率形成機(jī)制改革。繼續(xù)培育貨幣市場基準(zhǔn)利率。加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)利率定價能力的評估，引導(dǎo)其增強(qiáng)風(fēng)險定價能力。進(jìn)一步完善人民幣匯率形成機(jī)制，發(fā)揮市場供求在匯率形成中的作用，參考一籃子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)，增強(qiáng)匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，促進(jìn)國際收支基本平衡。加快發(fā)展外匯市場，推動匯率風(fēng)險管理工具創(chuàng)新。
會議表示，將繼續(xù)擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的使用，穩(wěn)步拓寬人民幣流出和回流渠道，逐步建立健全人民幣跨境支付清算網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)人民幣跨境收付監(jiān)測。（記者 苗燕 李丹丹） 央行：控制物價過快上漲的貨幣條件
央行提出，要有效管理流動性，控制物價過快上漲的貨幣條件；落實好穩(wěn)健的貨幣政策，進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀審慎管理。把好流動性總閘門，引導(dǎo)貨幣信貸總量合理增長，保持合理的社會融資規(guī)模。
央行提出今年四項工作任務(wù)：穩(wěn)物價，促轉(zhuǎn)變，防風(fēng)險，推改革。
央行稱，將落實好穩(wěn)健的貨幣政策，進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀審慎管理。把好流動性總閘門，引導(dǎo)貨幣信貸總量合理增長，保持合理的社會融資規(guī)模。根據(jù)經(jīng)濟(jì)金融形勢和外匯流動的變化情況，綜合運用利率、存款準(zhǔn)備金率和公開市場操作等價格和數(shù)量工具，保持銀行體系流動性合理適度。實施差別準(zhǔn)備金動態(tài)調(diào)整措施，引導(dǎo)貨幣信貸平穩(wěn)適度增長。堅持“區(qū)別對待、有扶有控”的原則，加強(qiáng)信貸政策指導(dǎo)，著力引導(dǎo)和促進(jìn)信貸結(jié)構(gòu)優(yōu)化。繼續(xù)優(yōu)化中小企業(yè)金融生態(tài)，多方面拓寬中小企業(yè)融資渠道。詳細(xì)>>>
央行官員頻談利率市場化改革
近一段時間以來,有關(guān)利率市場化改革的話題日益升溫:先是中共中央關(guān)于制定十二五規(guī)劃的建議中提出要穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革；繼而中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成刊文指出,利率市場化可及時反映價格總水平的變化,應(yīng)加快利率市場化改革步伐；之后中國人民銀行行長周小川4日在網(wǎng)站上刊載文章稱,要有規(guī)劃、有步驟、堅定不移地推進(jìn)利率市場化改革。
分析人士認(rèn)為,推進(jìn)利率市場化改革,是優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、化解經(jīng)濟(jì)問題的重要舉措,對于當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展,具有相當(dāng)重要的意義。
周小川在其文章中就指出,利率作為非常重要的資金價格,應(yīng)該在市場有效配置資源過程中起基礎(chǔ)性調(diào)節(jié)作用,實現(xiàn)資金流向和配置的不斷優(yōu)化。文章還指出,利率市場化有利于體現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)在競爭性市場中的自主定價權(quán),有利于金融機(jī)構(gòu)為消費者提供各不相同的多樣化的金融產(chǎn)品和服務(wù),也有利于宏觀調(diào)控的有效實施。
“利率市場化是國內(nèi)金融界長期關(guān)注的問題之一,許多發(fā)達(dá)國家,如美國、日本等都較早實現(xiàn)了利率市場化,而我國由于受到內(nèi)部環(huán)境因素的影響,利率市場化久拖不決。日前公布的十二五規(guī)劃建議中提到要穩(wěn)步推進(jìn)利率市場化改革,近期央行人士更是頻頻談及利率市場化改革,可見未來五年,利率市場化改革應(yīng)有新動作。”中央財經(jīng)大學(xué)中國銀行業(yè)研究中心主任郭田勇指出。
“目前央行對貸款利率進(jìn)行下限管理,主要為防止銀行惡性競爭市場份額；對存款利率進(jìn)行上限管理,是避免銀行競相高息攬儲。由于存貸款利率未能完全放開,利率水平無法反映真實的資金供求,這在一定程度上使貨幣政策效果不彰。”郭田勇說。
更為重要的是,由于存款利率無法突破上限管制,在最近不斷上升的高通脹率的情況下,促進(jìn)了居民實際存款利率為負(fù)的格局進(jìn)一步形成,負(fù)利率狀態(tài)導(dǎo)致的儲蓄財富縮水迫使資金從銀行體系流入資產(chǎn)市場、商品市場,從而加劇通脹壓力。
如今,加快利率市場化改革步伐已經(jīng)成為各方人士的共識。不過,由于我國經(jīng)濟(jì)還處于轉(zhuǎn)軌階段,因此利率市場化改革的推進(jìn),需要有規(guī)劃、有步驟地完成,尤其要注重在市場環(huán)境、價格體系、企業(yè)運營等方面對相關(guān)改革條件有所培育和完善。
對于未來如何進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革,周小川建議,要選擇具有硬約束的金融機(jī)構(gòu),讓它們在競爭性市場中產(chǎn)生定價；要按照宏觀審慎管理的要求,確立達(dá)標(biāo)金融企業(yè)必須具備的硬約束條件；要有實現(xiàn)正當(dāng)公平的競爭主體,既包括銀行,也包括客戶等市場競爭者；要考慮逐步放開替代性金融產(chǎn)品的價格。
盛松成建議,在貸款利率基本由市場決定的情況下,可允許存款利率向上浮動一定幅度
